據(jù)悉，摩根大通重申對(duì) Shopee 母公司 Sea 的“增持”評(píng)級(jí)和 208 美元的目標(biāo)價(jià)，強(qiáng)調(diào)東盟市場(chǎng)主要電商平臺(tái)的買(mǎi)入率大幅上升。該股今年迄今已實(shí)現(xiàn)高達(dá) 79.61% 的回報(bào)率，目前交易價(jià)為 190.57 美元。

該投資銀行指出，Shopee、TikTok Shop 和 Lazada 均已在多個(gè)東盟國(guó)家提高了其 Marketplace 和 Mall 傭金率，其中 TikTok Shop 的提價(jià)幅度最大，目前在許多國(guó)家的傭金率處于領(lǐng)先地位。

摩根大通認(rèn)為，這些全行業(yè)的變化反映了東盟電子商務(wù)領(lǐng)域“更加注重盈利能力和可持續(xù)增長(zhǎng)”，這可能使平臺(tái)能夠?qū)⒏叩氖杖胫匦峦顿Y于增長(zhǎng)計(jì)劃。

雖然該公司觀(guān)察到 Shopee 似乎正在一些國(guó)家停止其選擇加入的運(yùn)費(fèi)計(jì)劃，并向所有賣(mài)家提供運(yùn)費(fèi)折扣券，但這表明，收取率的提高可能不會(huì)在短期內(nèi)完全轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)率的提高。

摩根大通對(duì) Sea 的 FY26E 調(diào)整后 EBITDA 預(yù)測(cè)仍比普遍預(yù)期高出 20% 以上，該銀行表示，“規(guī)模效益和廣告收入的增長(zhǎng)可能會(huì)推動(dòng)對(duì) Sea 中長(zhǎng)期收入和利潤(rùn)率預(yù)期的積極修正”。